Lpg 10: Центробежная распылительная сушка LPG-10 — BIORUS

Центробежная распылительная сушка LPG-10 — BIORUS

Пилотные и промышленные распылительные сушилки изготавливаются в соответствии с международными сертификатами ISO9001: 2008 и ISO 14001: 2004, CE . Инженерно-техническая служба обладает большим опытом и навыками и готова изготовить оборудование по запросу заказчика для применения в фармацевтической, химической, пищевой, биотехнологической, сельскохозяйственной промышленностях.

Описание

Распылительные сушилки изготавливаются производительностью по объему испарения 5, 25, 50, 10, 150, 200-2000 литров в час. Мы можем разработать и изготовить линии полного цикла для производства: растворимого кофе, немолочных сливок, мальтодекстрина. Также мы обладаем уникальной технологией распылительной сушки сорбита, спирулины, меланжа, порошка яичного белка/желтка, дрожжей / ферментов, аминокислот, изолята соевого белка, сухого кокосового молока, экстрактов трав и пр.

Применение:

• фармацевтика: экстракты лекарственных растений, ферментные препараты, растворы сахаров, кровезаменителей (белковых гидролизатов, полиглюкина, поливинилпирролидона), некоторых синтетических лекарственных средств;
• химическая промышленность: щелочные красители и пигменты, комплексные удобрения, муравьиная, кремниевая кислота, катализаторы, агенты серной кислоты, аминокислоты, белая сажа;
• пластмассы и смолы: эмульсии, смолы фенолальдегида, мочевинно-формальдегидные смолы, формальдегидные смолы, полиэтилен, полихлоропрен;
• пищевая промышленность: жирное сухое молоко, белок, какао-молочный порошок, яичный белок (желток), пищевые продукты и растения, овес, куриный бульон, растворимый кофе, арахисовый белок, продукты гидролиза, сахар, кукурузный сироп, кукурузный крахмал, глюкоза, пектин, солодовый сахар, сорбат калия;
• керамика: оксид алюминия, керамический плиточный материал, оксид магния, тальк.

Возможности функционала данного оборудования:

• индивидуальный дизайн;
• дисковое или форсунчатое распыление;
• сушка в замкнутом цикле;
• нагрев: газ/электричество;
• дополнительное оборудование; тонкоплёночный испаритель, сушилка в псевдоожиженном слое, вибросито;
• электрические компоненты ведущих европейских производителей.

Характеристики

Производительность: 10 кг/ч.

Система фильтрации воздуха

Система нагрева

Система подачи материала

Основной блок

Система вытяжки воздуха

Система управления

Наши проекты

LPG KIT for HP-10 комплект перехода на сжиженный газ HOSSEVEN

Газовый конвектор HP-10 может работать как от природного магистрального газа, так и от сжиженного баллонного. Для того, чтобы подключить аппарат к сжиженному баллонному газу, требуется комплект перехода Hosseven LPG KIT, который обеспечит корректное функционирование прибора. Все элементы изготовлены из прочного и долговечного материала высокого качества. Переоборудование аппарата на работу на сжиженном газе должен производить только сотрудник авторизованного сервисного центра во избежание ошибок и поломки оборудования.

Остались вопросы?

Ознакомьтесь с:

Правила монтажаХарактеристики

Или позвоните нам, мы подскажем и поможем.

Необходимо ли получать разрешение при установке газового конвектора?

Если оборудование будет работать от природного, а не баллонного газа, требуется получить разрешение местной газораспределительной компании.

Какая комплектация у конвекторов Hosseven?

Газовые конвекторы комплектуются форсунками для перевода на сжиженный газ, настенные модели имеют крепление для установки на стену, а оборудование с закрытыми камерами сгорания идет вместе с коаксиальными трубами, а модели с открытой камерой комплектуются адаптером трубы. Каждый конвектор снабжается инструкцией на русском языке и гарантийным талоном.

Нужно ли покупать отдельно трубу?

Если вы приобрели конвектор с закрытой камерой сгорания, то труба идет в комплекте с этим оборудованием. Для серии HBS предусмотрена необходимость установки трубы в потолок, т.к. эти модели имеют открытую камеру сгорания. В этом случае трубу нужно проектировать и приобретать отдельно.

Почему газовые конвекторы называют автономными?

Их так называют из-за того, что для работы системы обогрева не требуется подключения к электрической сети, а электроподжиг работает от сменной батарейки. Модели с вентилятором комплектуются кабелем и вилкой для подключения к электрическй сети, но могут не включаться, если не требуется работа вентилятора.

Для вентилятора нужно электричество?

Да, модели, имеющие в названии Fan, комплектуются вентилятором, для работы которого необходимо подключение к электрической сети.

Вентилятор нужно обязательно держать во включенном состоянии?

Нет. Он ускоряет процесс движения воздушных масс в помещении, но не должен быть включен постоянно. При выключенном вентиляторе оборудование продолжает работать в штатном режиме.

Кто является производителем?

Hosseven – это турецкий бренд и все конвекторы производятся в Турции.

Какое газопотребление у оборудования?

На расход влияют особенности помещения, мощности конвектора, уровня нагрева и типа используемого топлива.

Магистральный газ потребляется в объеме от 0,24 до 0,51 кубометра в час.

Баллонный газ расходуется примерно в диапазоне 0,2-0,4 л/ч. За среднее значение можно принять 0,078 л на 1 кВт/ч.

При должном утеплении помещения на протяжении всего отопительного периода конвектор будет функционировать в сутки примерно 8 часов.

Из чего сделан теплообменник?

В каталоге Hosseven представлены модели со стальным и чугунным теплообменником. Что касается стали, то здесь применяется схожий по долговечности и надежности с чугуном материал, который не выгорает при воздействии высоких температур.

На какую площадь рассчитан конвектор определенной мощности?

Есть несколько способов расчета, но самым простым является вариант, когда 1 кВт рассчитывается на 10 кв.м с учетом стандартной высоты потолков и качественной теплоизоляции здания. Если в помещении высокие потолки или имеются проблемы с быстрой утечкой тепла, то стоит брать конвектор с запасом по мощности или рассмотреть вариант установки двух моделей обогревателей.

Есть ли функция газ-контроль?

Да. При прекращении горения пламени она перекрывает подачу газа, что исключает возникновение взрывоопасной ситуации. Схема работы технологии следующая: при постоянном горении пламени осуществляется его контроль с помощью двух ионизационных электродов. Когда пламя тухнет, электроды подают сигнал для отключения горелки.

Какой цвет пламени во время горения является нормальным?

Нормальным цветом пламени является синий. Он может быть с оттенками желтого. Если в конвекторе цвет пламени красный, то это указывает на нехватку кислорода в смеси газа и неправильную настройку конвектора.

Есть ли функция таймера?

Нет, у всех конвекторов механическое управление.

Как правильно запускать конвектор в мороз?

Если в помещении температура воздуха находится на отметке ниже нуля, то вводить в эксплуатацию конвектор нужно постепенно, чтобы от перепада температур не треснул теплообменник. Сначала нужно включить режим фитиля, при котором пламя минимальное и отогревание теплообменника происходит постепенно. После того, как сталь или чугун немного нагреются, силу пламени можно прибавлять.

Какая длина у дымохода?

Дымоход для моделей с закрытой камерой сгорания в длину составляет минимум 46 см, не считая защитных элементов. Это значение включает в себя и ту часть, которая крепится к конвектору, и ту, которая выходит наружу. Более точная информация о том, какие расстояния нужно соблюдать при монтаже, изложена в инструкции и зависит от типа крепления и расположения оборудования.

Конвектор может работать от баллонного газа?

Да. Конвектор поставляется настроенным под магистральный газ, но за счет жиклеров, идущих в комплекте, можно перенастроить оборудование под баллонный газ. Делать это должны квалифицированные специалисты. Мы предлагаем данную услугу. При заказе укажите в комментарии необходимость внесения изменений или сообщите об этом при разговоре с менеджером.

Можно ли самому осуществить перевод на другой тип газа?

Процедура перевода конвектора на баллонный газ должна проводиться только специалистами сервисного центра. В процессе настройки проводятся работы юстировке подающего газового клапана, для чего требуется использовать специализированную измерительную аппаратуру. Помимо этого, конструктивные особенности креплений и трубок требуют применения специнструмента.

Есть ли какие-то правила установки конвектора на деревянные стены?

Для снижения нагрева дерева конвектор нужно навешивать на стену с керамическими проставками. Благодаря им улучшается циркуляция воздуха, в дерево не нагревается. При прокладке дымохода рекомендуется сделать отверстие в стене увеличенного диаметра для воздушной прослойки. Щели после установки трубы зашиваются негорючим материалом.

Какие отличия у чугунного и стального теплообменников?

Продукция компании Hosseven делится на два типа: конвекторы со стальным и с чугунным теплообменниками.

Стальной теплообменник выдерживает высокие температуры и не выгорает со временем за счет использования специальной марки стали. При этом дешевле чугунного и значительно легче. Что касается недостатков, то в процессе эксплуатации может появляться небольшое потрескивание, что не указывает на проблемы с корпусом, а является результатом воздействия высоких температур на сталь. Также стальной теплообменник быстрее остывает, т.е. менее инертен, в результате чего требуется его более частое включение/выключение.

Чугунный теплообменник никак не деформируется под воздействием высоких температур, более инертен, т.е. дольше остывает, поддерживая таким образом помещение в нагретом состоянии, не проводя постоянное включение/выключение процесса нагрева. Однако чугун намного больше весит и несколько выше по стоимости при сравнении со стальными конструкциями.

При выборе конвектора нужно ли приобретать модель с запасом?

Запас должен быть, но незначительный, т.к. более мощные приборы быстро прогревают помещение и быстро отключаются, повышая износ газового клапана и других компонентов. Кроме того, мощные приборы отличаются по стоимости, но на практике дополнительные траты себя не оправдывают. Из-за не стопроцентного КПД конвекторов рекомендуется приобретать оборудованием с небольшим запасом.

BW LPG: 10% дивидендная доходность в 2021 г., но как долго еще (OTCMKTS:BWLLF)

The Investment Doctor

Торговая площадка

Резюме

• BW LPG является владельцем крупнейшего в мире флота судов VLGC, и компания эффективно управляет своим флотом.
• Мировой флот будет увеличен более чем на 15% в 2022 и 2023 годах, и это может привести к давлению на чартерные ставки.
• BW LPG, похоже, предвидит это, продавая некоторые из своих старых судов, чтобы повысить свою ликвидность.
• Я фиксирую прибыль и, вероятно, закрою оставшуюся часть своей позиции в конце этого года, так как сначала хочу увидеть влияние расширения флота на чартерные ставки.
• Ищете руку помощи на рынке? Члены European Small-Cap Ideas получают эксклюзивные идеи и рекомендации для работы в любом климате. Узнать больше »

Мринал Пал/iStock От редакции через Getty Images

Введение

BW LPG (OTCPK:BWLLF) (OTCPK:BWLLY) является оператором большого парка перевозчиков VLGC. В 2021 году фрахтовые ставки были повсюду, и компания завершила год с относительно стабильными показателями, поскольку чартерные ставки в последнем квартале в среднем составляли около 31 000 долларов в день, что соответствует результатам за весь год. Компания оставалась прибыльной, и, поскольку уровень ее капиталовложений был низким, свободный денежный поток, генерируемый BW LPG в 2021 году, также был очень сильным, и это позволило компании выплатить привлекательные не облагаемые налогом дивиденды, поскольку штаб-квартира BW LPG находится на Бермудских островах, в юрисдикции. которая не имеет ставки налога на дивиденды.

Yahoo Finance

BW LPG имеет свой основной листинг на Фондовой бирже Осло, где она торгуется с BWLPG в качестве тикера. Среднедневной объем торгов в Норвегии составляет 388 миллионов акций, что делает Осло самой ликвидной биржей для торговли акциями компании. BW LPG в настоящее время торгуется по 53,7 норвежских крон за акцию, что составляет 6,13 доллара США при обменном курсе 8,75 доллара США к норвежской кроне.

Последний квартал 2021 года был хорошим

В последнем квартале 2021 года общая выручка BW LPG, эквивалентная тайм-чартеру, составила чуть менее 117 миллионов долларов США, что в значительной степени соответствует предыдущим кварталам 2021 года, поскольку компания не смогла повторить свои блестящие результаты 2020 года, поскольку рынок VLGC смягчился.

Поскольку базовые операционные затраты BW LPG довольно низки, конверсия выручки в EBITDA традиционно довольно высока (и предсказуема), а EBITDA за четвертый квартал составила чуть менее $79 млн. Как вы можете видеть на изображении ниже, расходы на амортизацию, как правило, довольно высоки, но BW LPG смогла зафиксировать EBIT в размере 72 миллионов долларов, в основном из-за 34,5 миллионов долларов в виде единовременных элементов, таких как прибыль от продажи судна и сторнирование начисленного обесценения.

BW LPG по связям с инвесторами

Эти два неповторяющихся элемента подтолкнули заявленную чистую прибыль немного выше до чуть менее 63 миллионов долларов, из которых 62,4 миллиона долларов были причитаются акционерам BW LPG. Это привело к прибыли на акцию в размере 0,45 доллара на акцию и годовой чистой прибыли в размере 1,33 доллара на акцию. За исключением разовых статей, заявленная чистая прибыль в четвертом квартале 2021 года, вероятно, составила бы около 28 миллионов долларов или 0,20 доллара на акцию. Это, очевидно, все еще хорошо, поскольку годовая чистая прибыль в размере 0,80 доллара на акцию представляет собой чистую прибыль примерно в 7 норвежских крон на акцию, поэтому BW LPG все еще будет довольно дешевой, используя «нормализованный» профиль базовой прибыли. И имейте в виду, что коэффициент использования судов в последнем квартале 2021 года был относительно низким, поскольку три VLGC были модернизированы двухтопливными пропульсивными двигателями, работающими на сжиженном нефтяном газе.

Глядя на отчет о движении денежных средств, BW LPG сообщила, что общий операционный денежный поток составляет приблизительно 79,2 миллиона долларов США без учета процентных расходов и налогов. После вычета финансовых расходов в размере 9 млн долларов и арендных платежей в размере 12,4 млн долларов базовый операционный денежный поток составил 58 млн долларов. Эта сумма увеличилась до $60 млн с учетом полученных процентов и арендных платежей.

BW LPG по связям с инвесторами

BW LPG по связям с инвесторами

Общие капиталовложения составили чуть более $39м за квартал (и более 187 млн ​​долларов в 2021 финансовом году), и это в основном было связано с модернизацией трех судов новой силовой установкой. Это привело к квартальному результату свободного денежного потока в размере 21 миллиона долларов или около 0,15 доллара на акцию.

Благодаря разовым событиям, BW LPG смогла объявить очень привлекательные ежеквартальные дивиденды в размере 0,18 доллара на акцию. Это привело к тому, что дивиденды за весь год составили 0,56 доллара США при дивидендной доходности примерно 10%, но инвесторы предупреждены, что BW LPG столкнулась с некоторыми неповторяющимися элементами, которые увеличили прибыль компании. Если чартерные ставки останутся стабильными и в 2022 году не возникнет единовременных элементов, нам, вероятно, придется снизить наши ожидания в отношении дивидендов за весь год.

2022 год начался очень хорошо, но цены VLGC были очень неустойчивыми

Украинско-российская война была полезна операторам VLGC, поскольку мир искал дополнительные поставки топлива в цепочке поставок, исключающей Россию. Это не означает, что чартерные и спотовые ставки VLGC очень высоки, поскольку рынок ожидает, что в 2022 и 2023 годах будет продано довольно большое количество VLGC. На изображении выше мировой флот VLGC продолжает расширяться. В 2021 году, например, было поставлено 18 новых судов и ни одно из них не было отправлено на слом, что привело к чистому увеличению мирового флота на 18 судов. Это ускорится в 2022 году, когда ожидается поставка 18 дополнительных судов, а затем ожидаемое чистое увеличение на 38 судов в 2023 году. Транспортировка СНГ, учитывая, что количество судов, добавляемых на рынок, окажет негативное влияние на чартерные ставки и спотовые ставки для этого сегмента перевозок. Нам не нужно углубляться в историю, чтобы увидеть, что означало внезапное расширение мирового флота для компании BW LPG. В 2015 и 2016 годах их новым владельцам было передано почти 80 новых судов, и из-за перенасыщения рынка пострадали все. Как вы можете видеть на следующем изображении, EBITDA BW LPG резко упала, когда суда были доставлены, и компании потребовалось несколько лет, чтобы восстановиться. В 2016 году BW LPG также пришлось зарегистрировать убыток от обесценения в размере 144 млн долларов, поскольку рыночная стоимость судов снизилась из-за ситуации с избыточным предложением.

BW LPG по связям с инвесторами

Компания также по-прежнему авантюристична, когда дело доходит до повторного использования ее капитала. За последние двенадцать месяцев компания продала несколько судов выше балансовой стоимости, и выручка от этих сделок обычно используется для выкупа акций. Мало того, что BW LPG торгуется со значительным дисконтом по сравнению с его официальной балансовой стоимостью, недавняя продажа судов, кажется, подтверждает, что балансовая стоимость кажется довольно консервативной по сравнению с рыночной стоимостью некоторых активов.

Инвестиционный тезис

Я думаю, что продажа активов является разумной, поскольку она позволяет BW LPG монетизировать часть своего флота в преддверии ожидаемого увеличения поставок судов VLGC. Распределение капитала и управление капиталом являются наиболее важными инструментами в судоходном секторе, и я не удивлюсь, если BW LPG спекулирует на том, что цены на суда, работающие на сжиженном газе, упадут в ближайшем будущем.

При этом я планирую полностью ликвидировать свою позицию в BW LPG в конце этого года, так как мне не очень хочется торчать здесь и смотреть, что произойдет, когда в следующем году сойдут на воду три дюжины новых судов. Судоходство является циклическим бизнесом, и я хочу отказаться от BW LPG до того, как увеличение предложения судов отразится на чартерных ставках. Я ожидал большего скачка по сравнению с 48 норвежскими кронами за акцию, по которым акции торговались прошлым летом, но, к счастью, за последние несколько месяцев мы получили несколько хороших дивидендов. В настоящее время у меня осталась небольшая длинная позиция по BW LPG, и, как уже упоминалось, я рассчитываю выйти из нее в ближайшем будущем.

Присоединяйтесь к European Small-Cap Ideas , чтобы получить эксклюзивный доступ к действенным исследованиям привлекательных инвестиционных возможностей, ориентированных на Европу, и к функции чата в режиме реального времени для обсуждения идей с единомышленниками!

Эта статья была написана

The Investment Doctor

17,51 тыс. подписчиков

Автор книги European Small Cap Ideas

Мы подробно рассказываем о приросте капитала и дивидендных доходах европейских компаний с малой капитализацией

Поскольку я являюсь долгосрочным инвестором, я выделю несколько акций с горизонтом инвестирования 5-7 лет. Поскольку я твердо верю, что портфель должен состоять из комбинации акций, приносящих дивиденды, и акций роста, мои статьи будут отражать мои мысли об этой комбинации.

Раскрытие информации: У меня/нас есть выгодная длинная позиция по акциям BWLLF посредством владения акциями, опционов или других деривативов. Я написал эту статью сам, и она выражает мое собственное мнение. Я не получаю за это компенсацию (кроме Seeking Alpha). У меня нет деловых отношений ни с одной компанией, акции которой упоминаются в этой статье.

Дополнительное раскрытие: У меня все еще есть акции BW LPG, но я ожидаю, что рано или поздно покину эту позицию.

Комментарии (21)

Рекомендуется для вас

Чтобы этого не произошло в будущем, включите Javascript и файлы cookie в своем браузере.

Часто ли это происходит с вами? Пожалуйста, сообщите об этом на нашем форуме обратной связи.

Если у вас включен блокировщик рекламы, вам может быть заблокировано продолжение. Пожалуйста, отключите блокировщик рекламы и обновите страницу.

Dorian LPG: получите 10%+ доходность от «хлебных крошек» энергетического сектора

Резюме

• Несмотря на то, что Dorian LPG не устанавливает какой-либо конкретной политики в отношении доходов акционеров, они по-прежнему выплачивают дивиденды каждый квартал и, таким образом, фактически имеют переменную дивидендную политику.
• По-видимому, они возвращают практически весь свой свободный денежный поток в виде дивидендов, а их программа выкупа акций до сих пор в значительной степени игнорируется.
• Они генерируют достаточный свободный денежный поток, чтобы обеспечить как минимум очень высокую дивидендную доходность в размере 10%+.
• Несмотря на то, что уголь, газ и нефть получают большую часть внимания из-за глобального дефицита энергии, гораздо меньшая отрасль сжиженного нефтяного газа также должна выиграть.
• Эти метафорические «хлебные крошки» энергетического сектора, по-видимому, предлагают инвесторам очень желанный доход, и поэтому я считаю, что повышение рейтинга до сильного «покупать» сейчас уместно.

Leestat

Введение

Когда в последний раз обсуждали Dorian LPG (NYSE:LPG) в начале 2022 года, они выкупали более 20% акций компании, несмотря на то, что не выплачивали регулярных дивидендов, как обсуждалось в моей предыдущей статье. Немногое изменилось с момента публикации после того, как российские войска вошли в Украину и вызвали цепь событий, которые перевернули глобальный энергетический рынок, и поэтому в этой статье представлен обновленный анализ. В то время как рынки угля, нефти и газа всегда привлекают основное внимание и составляют большую часть глобального энергетического рынка, образно говоря, инвесторы все еще могут получить очень высокую доходность в размере 10% + дивидендов от «хлебных крошек» энергетического сектора, поскольку дефицит перетекает в гораздо меньшая и в значительной степени недооцененная отрасль сжиженного нефтяного газа.

Резюме и рейтинги

Поскольку многим читателям, вероятно, не хватает времени, в таблице ниже представлено очень краткое резюме и рейтинги по основным критериям, которые оценивались. Этот документ Google содержит список всех моих эквивалентных оценок, а также дополнительную информацию о моей системе оценок. В следующем разделе представлен подробный анализ для тех читателей, которые хотят глубже разобраться в своей ситуации.

Автор

*Вместо того, чтобы просто оценивать покрытие дивидендов через прибыль на акцию, я предпочитаю использовать свободный денежный поток, поскольку он обеспечивает самые жесткие критерии, а также лучше всего отражает реальное влияние на их финансовое положение.

Подробный анализ

Автор

На первый взгляд, их денежные потоки в 2022 финансовом году кажутся особенно слабыми: их операционный денежный поток упал ниже до 118,7 млн ​​долларов по сравнению с их предыдущим результатом в 170,6 млн долларов в течение 2022 финансового года. их финансовый год 2021. Хотя это было частично связано с тем, что первые увидели значительный прирост оборотного капитала в размере 21,6 млн долларов, что помешало их поверхностному результату, тогда как вторые увидели лишь несущественную ничью в размере менее 1 млн долларов. Если бы не этот временный встречный ветер, их свободный денежный поток составил бы 9 долларов.3,8 млн в 2022 финансовом году были бы значительно выше, если бы базовый результат составил 115,4 млн долларов.

Если обратиться к их последним результатам за первый квартал 2023 финансового года, то будет очевидна аналогичная динамика. И снова на первый взгляд их операционный денежный поток в размере 34,1 млн долларов заметно ниже их предыдущего результата в 38,1 млн долларов в первом квартале 2022 финансового года. Хотя, если исключить их временное движение оборотного капитала, первый видит основной результат в 41,3 доллара. м и, таким образом, намного выше их предыдущего эквивалентного результата в $27,7 млн. В конце концов, волатильность является нормой, когда речь идет о доставке, независимо от перевозимого продукта, хотя, тем не менее, было приятно видеть, что их последний финансовый год начался с более сильных базовых финансовых показателей.

Хотя их дивидендные выплаты в размере 99,9 млн долларов США в первом квартале 2023 финансового года намного превысили их свободный денежный поток в размере 24,2 млн долларов США, это произошло просто из-за обычного отставания между их объявлением и фактической выплатой. Эта выплата дивидендов лучше по сравнению с их базовым свободным денежным потоком за 2022 финансовый год в размере 115,4 млн долларов, точно так же, как их выплаты дивидендов в течение 2022 финансового года частично связаны со свободными денежными средствами, полученными в течение предыдущего финансового года, и, следовательно, их покрытием дивидендов. должны вернуться к адекватным 100% + в течение года. Между тем, программа обратного выкупа акций на сумму 100 миллионов долларов, которую они объявили после третьего квартала своего финансового года 2022, по-видимому, игнорируется, поскольку в последующем четвертом квартале ничего не проводилось, а в первом квартале их финансового года была проведена лишь относительно небольшая сумма менее 1 миллиона долларов. 2023. Несмотря на то, что руководство фактически возвращает почти весь свой свободный денежный поток, плюс-минус немного в зависимости от временных движений оборотного капитала, они до сих пор не сформулировали какой-либо конкретной политики возврата акционеров, но, по крайней мере, они продемонстрировали общий позитивный тон при обсуждении своих перспектив. , согласно комментарию руководства, приведенному ниже.

«Значительные выплаты дивидендов в прошлом году подчеркивают приверженность нашего совета разумной политике распределения капитала, которая уравновешивает перспективы рынка, потребности бизнеса в операционном капитале и соответствующий уровень допустимого риска, учитывая волатильность судоходства. На фоне рынка грузоперевозок мы сохраняем осторожный оптимизм в отношении нашего денежного потока в ближайшие месяцы».

— Конференц-связь Dorian LPG Q1 FY2023.

Несмотря на то, что они отказываются соблюдать политику доходов акционеров, дивиденды продолжают поступать каждый квартал с переменной скоростью, и, таким образом, на мой взгляд, у них действует политика переменных дивидендов. Было бы предпочтительнее видеть четко сформулированную политику в отношении доходов акционеров, но, по крайней мере, они не исключали дальнейших дивидендов и, по-видимому, в целом выразили положительный настрой в отношении своих перспектив. Практически каждый инвестор уже слышал, что мир столкнулся со структурной нехваткой энергии, особенно усугубленной российско-украинской войной, которая лишает Европу столь необходимых поставок газа и приводит к беспрецедентным ценам на континенте. Россия сокращает их экспорт в ответ на санкции. Естественно, этот дефицит также распространился на другие энергетические рынки, такие как уголь, цена на который резко возросла в течение 2022 года, поскольку страны изо всех сил пытаются удовлетворить свои потребности в энергии.

В то время как уголь, газ и нефть всегда будут привлекать основное внимание, когда речь заходит об ископаемом топливе, инвесторы по-прежнему могут извлечь выгоду из глобального дефицита энергии через гораздо меньшую и в значительной степени недооцененную отрасль сжиженного нефтяного газа. Дефицит трех основных ископаемых видов топлива, скорее всего, сохранится и в будущем, и, таким образом, я ожидаю, что в дальнейшем это приведет к повышению спроса на СНГ, поскольку потребители отдают предпочтение наиболее рентабельному источнику энергии и переключаются на него, где это возможно, особенно когда Сжиженный нефтяной газ также можно использовать для отопления и приготовления пищи, как и природный газ. Это создает прилив, который поднимает все лодки и, в свою очередь, должен повысить спрос на их суда для сжиженного нефтяного газа, поскольку большинство экспортеров и импортеров отделены океанами, как показано на приведенном ниже графике.

Мировые данные OEC

Даже до того, как российское вторжение в Украину перевернуло глобальный энергетический рынок, отрасль сжиженного нефтяного газа все еще видела желательные перспективы роста примерно на 7% в год до 2028 года. Только будущее покажет, насколько это приводит к более высоким доходам от судоходства, но, что не менее важно, это должно помочь поддержать их отрасль и, таким образом, снизить риск убытков.

Перспективы доходов акционеров по-прежнему очень желательны, даже без какой-либо выгоды от глобального дефицита энергии, потому что, если оглянуться на их последние три финансовых года с 2020 по 2022 год, их свободный денежный поток колебался в пределах 9 долларов США.3,8 млн и 149 млн долларов. По сравнению с их текущей рыночной капитализацией, составляющей приблизительно 575 миллионов долларов США, это означает, что предполагаемая доходность свободного денежного потока составляет от очень высоких примерно 16% до огромных примерно 26%.

Поскольку руководство, по-видимому, возвращает акционерам весь свой свободный денежный поток в виде дивидендов, это дает акционерам возможность ожидать, что в их карманы поступит гораздо больше денег. Даже если мой позитивный взгляд на будущий спрос на сжиженный нефтяной газ не приведет к более высокому спросу на перевозки, инвесторам по-прежнему кажется разумным ожидать как минимум очень высокой дивидендной доходности в размере 10%+, что значительно снижает риск неудачных инвестиций.

Автор

Из-за задержки между свободным денежным потоком и выплатой дивидендов их чистый долг вырос до 507,3 млн долларов по итогам первого квартала 2023 финансового года, что существенно выше предыдущего уровня в 434,1 млн долларов в конец их финансового года 2022. Если смотреть вперед, отсутствие официальных указаний в отношении их политики возврата акционеров затрудняет определение будущего направления их чистого долга, хотя, исходя из их недавней истории возврата практически всего их свободного денежного потока, наиболее вероятно, что в целом он будет иметь боковой тренд.

Автор

Благодаря более сильным базовым финансовым показателям в первом квартале 2023 финансового года это эффективно компенсирует их существенно более высокий чистый долг. Это привело к тому, что их отношение чистого долга к EBITDA на уровне 2,83 практически не изменилось по сравнению с предыдущим результатом 2,86 на конец 2022 финансового года. Между тем, их отношение чистого долга к операционному денежному потоку на уровне 3,07 фактически уменьшилось по сравнению с их предыдущим показателем. результат 3,66 в те же два момента времени, в основном из-за того, что последний результат показывает наращивание оборотного капитала, потому что в случае удаления их предыдущий результат на конец 2022 финансового года был бы 3,09. К счастью, оба их последних результата теперь находятся на умеренной территории между 2,01 и 3,50, что не вызывает беспокойства с точки зрения платежеспособности и, таким образом, не препятствует их способности безопасно возвращать весь свой свободный денежный поток.

Автор

Что касается их ликвидности, то ее сила совершенно очевидна с сильным коэффициентом текущей ликвидности 3,21 и столь же впечатляющим коэффициентом денежной наличности 2,17. Поскольку их недавно открытая кредитная линия имеет ограничение всего в 20 миллионов долларов, это делает сохранение их значительного остатка денежных средств очень важным, но, учитывая их текущий остаток денежных средств в размере 155,5 миллионов долларов, примерно равный годовому операционному денежному потоку, они не рискуют остаться без денег. в обозримом будущем. После рефинансирования долга в первом квартале 2023 финансового года они теперь видят более плавный график погашения долга с небольшими суммами на ближайшие четыре года, как показано на графике, приведенном ниже. Это упрощает управление их финансами и, таким образом, помогает обеспечить доходность для акционеров в ближайшие годы, а также помогает снизить их устойчивость к любым неожиданным спадам.

Dorian LPG Презентация результатов первого квартала 2023 финансового года

Заключение

Когда речь идет о том, чтобы извлечь выгоду из сейсмических изменений на глобальном энергетическом рынке, вместо того, чтобы ловить весь пирог за счет угля, нефти или газа, образно говоря говоря, инвесторы могут также рассмотреть гораздо меньшую и в значительной степени недооцененную отрасль сжиженного нефтяного газа. Благодаря низкой цене акций, даже если их компания не получает выгоду от нехватки энергии, инвесторы все равно могут получать очень высокую дивидендную доходность в размере 10%+ как минимум, что значительно снижает риск снижения. После этой статьи и их положительного прогноза я считаю, что повышение моего рейтинга покупок до сильного рейтинга покупок теперь уместно.

Примечания: Если не указано иное, все цифры в этой статье были взяты из документов Dorian LPG SEC , все расчетные цифры были выполнены автором.

Эта статья была написана

Дэниелом Турехтом

10,36 тыс. подписчиков

Мой анализ в первую очередь фокусируется на доходных инвестициях с предпочтением тех, которые приносят высокие и очень высокие доходы. Это пространство часто содержит ценностные ловушки, хотя оно также содержит очень привлекательные возможности, которые потенциально могут создать значительную альфу для инвесторов. Я стараюсь помочь инвесторам сделать свой собственный инвестиционный выбор, предоставляя свое понимание финансовой информации, публикуемой компаниями в контексте текущих экономических перспектив. Хотя я предлагаю рейтинги через этот сайт, их не следует воспринимать как финансовый совет или как средство для конкретных инвестиций.