Ставка удорожания: Ставка удорожания в лизинге — Альт-Инвест

Сколько вешать в граммах или как разобраться в ценообразовании лизинговой компании

Ведущий рубрики Новоченко Виктор Александрович Вице-президент ЗАО «Сбербанк Лизинг».

Начнем сегодня с определения стоимости услуг лизинговой компании, поскольку именно это вызывает наибольшее количество вопросов. В прошлый раз я уже вскользь затрагивал данную тему, но видимо стоит разобрать ее подробнее.

Удорожание за весь срок лизинга всего 20% от стоимости — примерно так выглядят рекламные посылы лизинговых компаний (проценты могут меняться). Мозг начинает считать при кредите 12% годовых – за три года будет 36%, а в лизинге – 20%: выгодно! Открою небольшой секрет: это вообще не о чем! Удорожание само по себе не раскрывает ни ОДНОГО экономического параметра. И корректно только при определенных условиях. Каких? – в этом мы сейчас и разберемся.

Первое на что стоит обратить внимание это комиссия за рассмотрение заявки. Данный платёж может быть как включен в лизинговые платежи, так и выплачиваться отдельно. В любом случае данную сумму стоит учитывать при определении стоимости лизинга.

Второе: наличие выкупной стоимости по окончании срока лизинга. Давайте представим ситуацию: по условиям договора лизинга аванс составляет 30% от стоимости имущества, выкупная стоимость 20%. Суммарно половину стоимости Вы выплачиваете сами, а лизинговая компания несет такую же финансовую нагрузку (справедливости ради необходимо еще учитывать фактор времени). «Рекламное удорожание» в этом случае будет в половину меньше, реального удорожания заемных средств.

Третье: график лизинговых платежей: знаю одну весьма крупную и уважаемую транспортную компанию, которая заключила договор лизинга сроком на пять лет со ступенчатым графиком. Авансовый платеж и платежи первого года составляют более 50% стоимости предмета лизинга. При этом директор с гордостью заверял, что процентная ставка составляет «всего» девять процентов (очевидно, он имел ввиду среднегодовое удорожание). Анализ договора привел директора в ярость: процентная ставка по договору лизинга составила более 18%. Увеличив первоначальные платежи по лизингу, лизингодатель в течение первого года максимально уменьшил сумму задолженности, на пятый год лизинга приходилось менее 7% суммы платежей. Очевидно, что данный договор никак не учитывал интересы лизингополучателя.

Итак, почувствуйте разницу:

Удорожание (или удорожание за срок лизинга) это отношение суммы платежей к стоимости предмета лизинга. Из сказанного ранее понятно, что манипулировать данной величиной можно сколь угодно.

Среднегодовое удорожание – удорожание отнесенное к сроку лизинга. Понятно, что если исходная величина не объективна, то и отнесенная к сроку лизинга она не становится более объективной.

Процентная ставка лизинга – проценты, начисляемые на остаток стоимости предмета лизинга. Единственный объективный параметр, который не зависит от графика платежей, суммы аванса и объективно раскрывающий стоимость заемных средств. Требуйте, что бы лизинговая компания раскрывала именно данный параметр или ( а лучше и) пересчитывайте его самостоятельно. Для этого достаточно школьного курса математики или владения Excellем.

Раз мы начали говорить про графики платежей, предлагаю данную тему разобрать подробнее. Остановлюсь на наиболее часто используемых графиках и условиях лизинговых платежей:

Аннуитетный: одинаковые платежи лизинга в течение всего срока лизинга. Могут быть увеличения связанные с оплатой налога на имущество и страховки, если такая обязанность лежит на лизинговой компании. По моей практике данный вид графика встречается в 80% договоров. Аннуитетный график при всей своей простоте обладает рядом преимуществ:

• это единственный график, поддающийся корректному сравнению (другими словами, только аннуитетные графики полученные от нескольких лизинговых компаний можно сравнить)
• легко планировать сумму выплат

Однако аннуитетный график не учитывает ряда особенностей бизнеса, таких как сезонность выручка бизнеса, рост или снижение выручки в течение жизненного цикла предмета лизинга и так далее.

Эти особенности бизнеса учитывает сезонный график. Как видно из названия график предусматривает сезонные изменения размера выплат. Применяется в случаях, когда бизнес имеет сезонные колебания и соответственно синхронизация объема выручки и сумм выплат способствует более эффективному финансовому планированию.

Регрессивный: график, при котором размер платежей снижается. Величина снижения (наклон графика) может быть разной. Данный график учитывает снижение выручки в течение жизненного цикла предмета лизинга. Например, грузовик или автобус с течением времени нуждается в большем ремонте, чаще простаивает, что отражается в снижении выручки, соответственно и уменьшаются лизинговые платежи.

Ступенчатый график применяется довольно редко и в основном служит для синхронизации бюджета на лизинг и собственно лизинговых платежей. В основном применяется при лизинге имущества для государственных или муниципальных заказчиков.

Кроме графиков платежей, существенным фактором является дата начала лизинговых платежей или так называемый инвестиционный период. Например, Вы хотите приобрести сложноеоборудование в лизинг с долгим сроком производства или доставки. Вы готовы заплатить аванс лизинговой компании в размере двадцати процентов, а производитель или поставщик настаивает на сумме в восемьдесят процентов. Лизинговая компания выплачивает требуемую сумму, поставщик приступает к производству оборудования, но его еще нет (или оно требует монтажа, пуско-наладки…) и оно не генерирует прибыль. Соответственно у Вас нет источника оплаты лизинговых платежей. Лизинговая компания может предоставить Вам определенную отсрочку, зашив набежавшую сумму в последующие платежи.

Выкупная стоимость предмета лизинга. Возникает, когда по окончании договора лизинга предусматривается определенная остаточная стоимость предмета лизинга, которую Вам предстоит оплатить для получения предмета лизинга в собственность. Данная схема наиболее часто применяется при лизинге автомобилей, поскольку некоторые компании эксплуатируют автомобили не более определенного срока, например прокатные конторы. Для них экономически резонно оставлять остаточную стоимость автомобиля, которую они компенсируют при продаже автомобиля или сдаче его в трейд ин.

Приобрели в лизинг автомобиль, который был полностью разрушен в результате аварии в течение первого года лизинга. Вернет ли лизинговая компания выплаченные нами платежи, ведь она получила страховку? Видимо лизинговая компания получила не полную, начальную стоимость предмета лизинга, ведь автомобиль эксплуатировался какое то время. Если по другому не сказано в договоре, то возвращать оплаченные лизинговые платежи лизинговая компания Вам не обязана. Другое дело авансовый платеж, он зачитывается в определенном промежутке времени. Лучше если зачет лизингового платежа буде проходить в течение всего срока лизинга. Поэтому остаток не зачтенного авансового платежа подлежит возврату лизингополучателю, в случае полной потери стоимости предмета лизинга. При этом надо понимать, что существует такое понятие как «Годные остатки» — какие то части или детали автомобиля которые представляют ценность и могут быть реализованы. Часто не возврат их служит формальным поводом в возврате денег. В моей практике был случай, когда сотрудник лизингополучателя, отвечавший за эксплуатацию техники, самостоятельно реализовал годные остатки. Чем нанес существенный убыток компании. Не знаю возместил ли он нанесенный ущерб, но место работы потерял.

Мы ведем строительные работы в различных регионах России и стран СНГ. Часть техники находится в лизинге. Лизинговая компания требует вернуть технику в место дислокации компании, угрожает расторгнуть договор.

Первое: смотрите договор лизинга, как правило, там специально оговорены ограничения по использованию техники в определенных регионах РФ и за ее пределами. Кроме, того скорее всего там есть пункт по Вашим обязательствам уведомить (либо получить согласие) лизинговую компанию о вывозе имущества за пределы РФ.

Второе: смотрите страховку, насколько она покрывает страховые случаи в регионах присутствия техники. 

3.1.1. Трудовая функция \ КонсультантПлюс

3. 1.1. Трудовая функция

Признание и амортизация: примеры и часто задаваемые вопросы

Что такое оценка?

Оценка, в общих чертах, представляет собой увеличение стоимости актива с течением времени. Повышение может произойти по ряду причин, включая увеличение спроса или ослабление предложения, или в результате изменения инфляции или процентных ставок. Это противоположно амортизации, которая представляет собой снижение стоимости с течением времени.

Ключевые выводы

• Оценка — это увеличение стоимости актива с течением времени.
• В отличие от амортизации, которая снижает стоимость актива в течение срока его полезного использования.
• Темп прироста — это темп роста стоимости актива.
• Прирост капитала относится к увеличению стоимости финансовых активов, таких как акции.
• Повышение курса валюты означает увеличение стоимости одной валюты по отношению к другой на валютных рынках.

Оценка

Как работает оценка

Оценка может использоваться для обозначения увеличения любого типа активов, таких как акции, облигации, валюта или недвижимость. Например, термин прирост капитала относится к увеличению стоимости финансовых активов, таких как акции, которое может произойти по таким причинам, как улучшение финансовых показателей компании.

Тот факт, что стоимость актива повышается, не обязательно означает, что его владелец осознает это увеличение. Если владелец переоценивает актив по более высокой цене в своей финансовой отчетности, это представляет собой реализацию увеличения.

Еще одним видом повышения является укрепление валюты. Стоимость валюты страны может повышаться или обесцениваться с течением времени по отношению к другим валютам.

Прирост капитала – это прибыль, полученная от продажи актива, стоимость которого повысилась.

Как рассчитать коэффициент прироста стоимости

Скорость прироста практически такая же, как совокупный годовой темп роста (CAGR). Таким образом, вы берете конечное значение, делите его на начальное значение, а затем превращаете этот результат в 1 дивиденд на количество периодов владения (например, лет). Наконец, вы вычитаете единицу из результата.
9(1/5) — 1].

Повышение стоимости и амортизация

Оценка также используется в бухгалтерском учете, когда речь идет о корректировке в сторону увеличения стоимости актива, числящегося в бухгалтерских книгах компании. Наиболее распространенной корректировкой стоимости актива в бухгалтерском учете обычно является корректировка в сторону уменьшения, известная как амортизация.

Одни активы дорожают, в то время как другие активы имеют тенденцию обесцениваться со временем. Как правило, активы с ограниченным сроком полезного использования скорее амортизируются, чем дорожают.

Амортизация обычно производится по мере того, как актив теряет экономическую ценность в результате использования, например, часть оборудования, используемого в течение срока его полезного использования. Хотя оценка активов в бухгалтерском учете происходит реже, стоимость активов, таких как товарные знаки, может быть пересмотрена в сторону увеличения из-за повышения узнаваемости бренда.

Недвижимость, акции и драгоценные металлы представляют собой активы, приобретаемые с расчетом на то, что в будущем они будут стоить больше, чем на момент покупки. Напротив, автомобили, компьютеры и физическое оборудование постепенно теряют в цене по мере увеличения срока их полезного использования.

Пример оценки капитала

Инвестор покупает акцию за 10 долларов, и акции выплачивают ежегодный дивиденд в размере 1 доллара, что соответствует дивидендной доходности в размере 10%. Год спустя акции торгуются по цене 15 долларов за акцию, а инвестор получил дивиденд в размере 1 доллара.

Инвестор получает доход в размере 5 долларов США от прироста капитала, поскольку цена акций изменилась с покупной цены или базовой стоимости в 10 долларов США до текущей рыночной стоимости в 15 долларов США. В процентном отношении рост цен на акции привел к доходности от прироста капитала в размере 50%. Доход от дивидендов составляет 1 доллар, что соответствует доходу в размере 10% в соответствии с первоначальной доходностью по дивидендам. Доход от прироста капитала в сочетании с доходом от дивидендов приводит к общей доходности акций в размере 6 долларов США или 60%.

Пример повышения курса валюты

Выход Китая на мировую арену в качестве крупной экономической державы сопровождался колебаниями обменного курса его валюты, юаня. Начиная с 1981 года, валюта неуклонно росла по отношению к доллару до 1996 года, когда до 2005 года она стабилизировалась на уровне 1 доллара, равного 8,28 юаня. В этот период доллар оставался относительно сильным. Это означало более низкие производственные затраты и рабочую силу для американских компаний, которые массово мигрировали в страну.

Это также означало, что американские товары были конкурентоспособны на мировой арене, а также в США из-за их дешевой рабочей силы и производственных затрат. Однако в 2005 году курс китайского юаня изменился и вырос на 33 % по отношению к доллару. По состоянию на май 2021 года он все еще близок к этому откатному уровню, торгуясь на уровне 6,4 юаня.

Часто задаваемые вопросы об оценке

Что такое оцениваемый актив?

Ценящийся актив – это любой актив, стоимость которого увеличивается. Например, дорожающими активами могут быть недвижимость, акции, облигации и валюта.

Что такое скорость оценки?

Скорость оценки — это другое слово для обозначения темпов роста. Скорость удорожания — это скорость, с которой растет стоимость актива.

Какова норма оценки хорошего дома?

Хорошая скорость оценки зависит от актива и связанного с ним риска. То, что может быть хорошей ставкой повышения стоимости недвижимости, отличается от того, что является хорошей ставкой повышения стоимости определенной валюты, учитывая связанный с этим риск.

Что означает прирост капитала?

Прирост капитала — это увеличение стоимости или цены актива. Это могут быть акции, недвижимость и т.п.  

Практический результат

Оценка — это рост стоимости актива, такого как валюта или недвижимость. Это противоположность амортизации, которая снижает стоимость актива в течение срока его полезного использования. Увеличение стоимости может быть связано с изменениями процентных ставок, изменениями спроса и предложения или различными другими причинами.

Калькулятор оценки

Калькулятор оценки — это инструмент, который поможет вам определить будущую стоимость чего-либо. Это может быть повышение стоимости жилья, инвестиции или что-то еще, что вам нужно, но сначала вам нужно знать, как рассчитать оценку и что это такое. Помните, что , если стоимость вашего продукта со временем уменьшится на , вы можете воспользоваться калькулятором амортизации или использовать отрицательную ставку повышения стоимости.

Определение оценки

Определение оценки объясняет, что оценка — это просто увеличение стоимости, т. е. что по истечении определенного периода стоимость товара или услуги будет выше. Коэффициент прироста стоимости — это процент увеличения стоимости по сравнению с исходной стоимостью. Оценка работает аналогично сложным процентам. После каждого периода значение увеличивается в зависимости от предоставленной ставки.

Более распространенным является противопоставление повышения стоимости обесцениванию, которое будет означать снижение стоимости на . И прирост, и амортизация используют одну и ту же формулу со ставками ниже нуля (амортизация) или выше нуля (повышение). {период}}finVal=stVal⋅(apRate+1)период

где:

• stVal\text{stVal}stVal — Начальное значение равно стоимости вашего продукта;
• apRate\text{apRate}apRate — Темп оценки , который представляет собой значение темпа роста продукта;
• период\текст{период}период — Время, за которое рассчитывается оценка;
• finVal\text{finVal}finVal — Окончательное значение, выражающее, сколько будет стоить продукт в конце определенного периода; и
• Это все, что вам нужно знать , чтобы найти, например, вашу будущую стоимость дома.

Калькулятор стоимости работает в обоих направлениях. Это означает, что вы можете рассчитать либо будущую стоимость на основе предоставленной ставки прироста, либо рассчитать ставку прироста на основе предоставленной будущей стоимости. Просто введите данные, которые у вас есть, и проверьте результаты. И если вы хотите узнать больше об этой концепции, ознакомьтесь с калькулятором будущей стоимости.

Примеры оценки

Представьте себе покупку дома в качестве инвестиции. Исторически сложилось так, что с 1968 по 2009 год темпов роста стоимости домов составляла около 5,4%. Используйте этот инструмент в качестве калькулятора будущей стоимости дома и проверьте стоимость своего дома в ближайшие три года! Предположим, вы купили свой дом за 150 000 долларов в 2018 году и вам интересно, какова будет его стоимость в году в 2022 году. Давайте посмотрим, как рассчитать рост стоимости в этом случае.

Используя формулу оценки из предыдущего раздела, мы можем ввести данные из примера, чтобы получить: 94\\
\mathrm{finVal} &= \$185 120,15
\end{выровнено}
finValfinValfinVal​=stVal⋅(apRate+1)period=150 000$⋅(5,4%+1)4=185 120,15$

В этом случае finVal\text{finVal}finVal равно будущей стоимости в 2022 году . {\frac{1}{4}} — 1 \\
\mathrm{apRate} &= 7,457\%
\end{align}finValapRateapRateapRate​=stVal⋅(apRate+1)period=(stValfinVal​)period1​−1=(150 000$200 000​)41​−1=7,457%​ 910 = 1,69.

Как вы инвестируете в повышение стоимости активов?

Есть несколько активов, цена которых с годами выросла. В любом из них вы можете выбрать курс оценки и добавить его в калькулятор оценки Omni, чтобы получить окончательную стоимость:

• Акции
• Дома
• Земли
• Произведение искусства
• Облигации
• REIT (инвестиционные фонды недвижимости)

Во сколько мой дом будет стоить через 10 лет?

Стоимость дома зависит от инфляции, экономического роста и зонирования, но мы можем получить приблизительное представление, рассмотрев среднюю доходность в прошлом.